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2015年下半年基金投资策略分析-【zixun】

发布时间:2021-10-12 18:05:21 阅读: 来源:胶粉厂家

2015年下半年基金投资策略分析

1.偏股型:风险释放静待企稳,增配蓝筹基金

宏观面:房地产销售市场呈现复苏迹象,1-5月商品房销售面积同比降幅大幅收窄,且从去年12月以来跌幅成持续收窄的态势,;1-5月企业盈利水平有所恢复,但整体需求不足和商品价格的低迷是制约着企业盈利能力提升的最大障碍;上半年通缩压力较大,CPI低位运行,PPI连创新低后有企稳迹象;预计下半年通缩压力有所减缓,CPI将保持低位,原材料价格反弹,PPI跌幅收窄。上半年宽松的货币环境对经济的下滑起到了一定的支撑作用,但“宽货币”向实体经济的传导效果较差,投资不足,难以拉动内需。我们预计下半年依然会保持宽松的货币政策;同时,财政政策更加积极推进,地方债务置换速度加快、规模扩大,有利于推动投资的增长。

政策面:近期,利好政策频出:1、货币政策方面,上周央行公开市场逆回购重启,今天逆回购规模再度加码,周末,央行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点,并针对性地对金融机构实施定向降准,都表明了货币政策宽松基调未发生改变;2,周一盘中暴跌,证监会罕见安抚市场,并就场外配资爆仓情况表态,今天,证监会微博再度发声,表示强制平仓金额占市场交易量比例很小;3,《基本养老保险基金投资管理办法》即日起向社会公开征求意见,养老金入市短期对市场情绪的提振作用大于实质。监管层对股市的呵护态度明显。

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资金面:政策月末再发力,资金利率有望再度走低,5月份暂停的公开市场操作在6月底重启,逆回购7天期总计释放850亿元,中标利率大幅下降85个BP。5月份,受IPO密集发行的影响,7天期SHIBOR利率出现较大幅度增长,从上月末1.9720%上涨到2.6520%。6月27号央行宣布同时降准降息,受此次双降的影响,预计短期资金利率会继续走低。

情绪面:截至6月26日,偏股型基金仓位上升0.35%,当前仓位75.96%。其中,股票型基金上升0.87%,标准混合型基金下降0.39%,当前仓位分别为84.09%和64.54%。两市成交量位于六月份以来较低水平,上周五,上证指数下跌7.4%,创业板下跌8.91%,两市超2300只股票跌停,史上罕见。市场已然恐慌,“多杀多”形成踩踏。恐慌情绪如果蔓延,市场持续深幅调整,反过来也会对实体经济产生不利的预期。

短期来看,监管层对股市的呵护态度明显,近期的下调也释放了前期过快上涨的风险。但是市场仍存在一些不利因素有待消化,如供给与需求的重新平衡,中报业绩的发布。投资者的自行去杠杆,可能也会持续一段时间。我们认为市场长期看涨的两大逻辑并未被破坏:资金利率下行;居民财富迁徙的趋势未变。站在目前时点,短期市场的反弹,给投资者重新调整组合的机会,我们建议维持相对均衡的配置,蓝筹股票已经显现出很强的价值吸引力,可以在组合中增加此类基金的比重,增配蓝筹基金。

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