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交银施罗德加息或将导致周期类股上涨暂告段落

发布时间:2021-10-18 20:24:42 阅读: 来源:胶粉厂家

交银施罗德:加息或将导致周期类股上涨暂告段落

交银施罗德:加息或将导致周期类股上涨暂告段落 更新时间:2010-10-21 6:56:05  1.原因解析   我们认为,央行此次加息的主要意图不是CPI高企,而是出于抑制资产、资源价格非理性上涨的考虑。    加息与升值,就抑制经济过热而言,两者之间具有替代作用。但就抑制资产泡沫而言,两者效果截然相反,加息可抑制资产价格上涨,而升值将助推资产价格上涨。    之前市场担心加息引发更多热钱流入,而认为央行不会加息。而事实上,在中国目前的监管体制下,除非存在暴利机会,估计少有热钱愿意进入中国淘金。主要有两方面的原因,首先,如果没有暴利机会,套利空间有限,对大规模的热钱吸引力有限;其次,热钱流动受到管制,热钱流进流出极不方便。   2、对市场的影响   就股市而言,由于是次加息完全出乎预期,市场将下调消化,但因为最近这一轮上涨并非完全是资金面推动的,也有部分基本面方面的原因,并且加息是否释放货币政策转向的信号,还需进一步确认,所以下跌幅度比较有限,跌至前期平台的可能性很小。比较而言,下跌可能是买入新兴产业受益个股的机会;至于周期类股,短期上涨可能暂告段落,需要预期到经济明确复苏后可能才有机会了。   就债市而言,我们倾向于中国并未进入加息周期,市场的流动性仍较宽松,并且近两天市场已有所反映,估计10年期国债收益率上升幅度不会超过20BP。

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